湖北日报全媒记者 林建伟
上市公司是地方经济发展的晴雨表。境内上市公司总数多年蝉联中部第一的湖北，今年被安徽和湖南超越，退居第三。冲刺IPO，鄂企步伐缘何慢下来了？未来如何发力？
今年仅上市两家企业 中部第一让位
今年以来，IPO审核再次提速，上市排队“堰塞湖”现象得到缓解。不过，快节奏伴随着高门槛。
今年，我省有4家企业申报IPO，其中海特生物和瀛通通讯顺利上市，嘉必优和如意情则被否；50%的通过率，低于全国80%的平均水平。
受挫不仅仅是在证监会审核环节，也有公司在报会前主动退回申请。今年7月，被称为新三板“扶贫第一股”的宏源药业发布公告，公司决定撤回申请文件终止IPO。其理由是目前证监会反馈工作任务尚未完成，清理难度较大，公司重新调整上市计划。
截至目前，我省共有上市公司97家，保持多年的中部总数第一，被安徽和湖南超越。来自证监会数据显示，湖南和安徽今年分别上市15家和9家，总数均为102家。
后劲发展也堪忧。目前，我省在证监会审核的企业13家，同样落后于安徽（22家）和湖南（14家）。
作为多层次资本市场的基石，新三板是培育辅导上市后备的摇篮。2013年，东湖高新区与上海张江高科、天津滨海新区一起，进入新三板首批扩容名单。
然而，随着后来新三板全面扩容，我省先发优势并没有持续多久。截至目前，我省新三板挂牌企业404家，被福建（405家）超越，由长期保持的全国第七位退居全国第八位。
省社科院经济研究所所长叶学平表示，这与我省产业结构有关。国内新上市多为创新型企业，而我省重化工业比重大，创新型企业相对较少，到证监部门报辅企业不足。
一家股权投资企业负责人表示，省内部分企业上市意识不强，小富即安思想较为严重。有些企业股份制改造需要规范财务、补缴税收、提升环保，企业不愿加大投入。
两大硬伤成“绊脚石”
关联交易和财务数据不合理，成为鄂企冲刺IPO的两大“绊脚石”。
对于嘉必优，证监会发审委从关联交易、重大依赖、生产资质等方面提出质疑。如意情则在现金回款、内控制度、经销商模式、设备投资下降等方面受到发审委质疑。
公报显示，如意情的主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化培植及销售，公司主要产品为金针菇，海鲜菇、白玉菇、蟹味菇、杏鲍菇与双孢菇现处于小批量研发试产阶段。据披露，公司2014-2016年度单位成本分别为5.51元/公斤、4.67元/公斤、4.33元/公斤，其中单位成本明细项目中折旧费分别为1.36元/公斤、1.13元/公斤、1.07元/公斤。2016年通过第三方回款2.07亿元，未签订合同直接销售443.14万元。
对此，发审委提出多达10项质疑，包括折旧费逐年降低原因；2014年度向四家经销商以低于成本价销售的原因；接受经销商通过第三方支付的理由；未签订合同直接销售，如何核查销售的真实性等。
湖北证监局副局长余辉表示，通过对今年IPO审核情况分析，审核重点主要关注企业财务数据的真实性和合理性，以及通过这个基础来判断企业未来的持续盈利能力。“有的企业净利润规模尽管很高，但如果真实性经不起核查，肯定是没法通过审核。”余辉说。
同时，有些企业财务数据合理性存在疑问，采购或销售不符合基本的商业逻辑，比如偶然性的大客户大订单、突击确认收入、关联交易占比较大、主要财务指标与可比公司存在差异没有合理解释等。
省社科院经济研究所所长叶学平说，从国内情况看，商业贿赂、股权纠纷、刑事犯罪等不合规问题，也是企业上市的硬伤。
股权投资催化宜谋长远
冲刺IPO，湖北如何更好发力？
余辉建议，企业改制是基础工作，改得好不好直接影响企业未来上市进程，这些工作有些需要地方政府出面支持，帮助解决。
去年，证监会建立贫困地区企业IPO“即报即审、审过即发”的绿色通道政策，郧阳区积极对接资本市场，引入了6家拟实施IPO的企业迁址。
不过，从宏源药业主动撤出IPO申请来看，绿色通道并非那么“畅通”。“IPO严格审核趋势不会改变，地方政府在招商引资、推进企业上市过程中，要重视提高企业质量。”余辉建议。
近三年，安徽共上市企业22家。省内某业内人士曾做过调研，他认为，本轮安徽上市工作成绩显著，一是上市苗子培育得力，2008年金融危机后，安徽承接东部产业转移，引进了不少科技型企业，经过多年培育，这些企业成为本轮上市的中坚力量；二是股权投资快速发展，提升企业管理水平，成为上市催化剂。以泰禾光电为例，截至三季度，前五大股东中，有四家为股权投资企业，包括天津弘毓企业管理合伙企业和乌鲁木齐海达阳明股权投资管理有限公司等。
对此，信中利资本集团董事长汪潮涌表示，要以长远眼光看待湖北上市工作。“目前湖北战略性新兴产业，吸引了长江产业基金和其他的股权投资基金深度融合，这些创新型企业会厚积薄发，三、五年后将会有一批创新型企业与资本市场对接。”
新三板挂牌企业璟泓科技，正苦练内功。2014年以来进行了多次定向增发，引进了深圳创投红土基金、天风天睿等多家知名股权投资机构。公司董事长王健斌表示，希望利用股权投资力量，帮助企业规范管理，提升长期竞争力。
按我省规定，企业上市成功后将获得200万元奖励。事实上，企业在股改过程中，或面临补税、环保等多个难题，资金压力极大。浙江、深圳等地根据企业上市进程，分阶段给予奖励，值得湖北借鉴。
延伸阅读：
首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO）是指一家企业或公司 （股份有限公司）第一次将它的股份向公众出售（首次公开发行，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式）。
通常，上市公司的股份是根据相应证监会出具的招股书或登记声明中约定的条款通过经纪商或做市商进行销售。一般来说，一旦首次公开上市完成后，这家公司就可以申请到证券交易所或报价系统挂牌交易。有限责任公司在申请IPO之前，应先变更为股份有限公司。
（作者： 编辑：吴康安）
